Все новости августа были перекрыты переговорами с США на Аляске, саммитом ШОС и подготовкой к ежегодному экономическому форуму во Владивостоке.
Все три события, вероятно, войдут в учебники истории лет через 15-20. Люди это чувствуют и немного волнуются. А зря. События хороши для учебников, а жизнь меняет инерция естественного хода вещей. Все встречи и саммиты, в общем-то, про «сверить часы». Типа, « — ты видишь что происходит? — вижу (или не вижу) — вот такие дела нынче... — делать что-то будем? — подождём, посмотрим». В общем, пока жизнь совсем не припрёт, никто ничего делать не будет — и это очень разумно: пусть ход вещей сам вещи катит, если ему приспичило.
В примирении на Украине, как выясняется после Аляски, никто особо не заинтересован — потому оно очень вероятно уже в ближайшие месяцы. Я так думаю. 60% я бы дал за то, что помиримся в ближайшие 6 месяцев, и 40% за то, что помиримся в конце 28 или в начале 29 года.
России в целом всё равно, сейчас или через 3-4 года. Она все задачи, которые перед собой ставила, уже в основном решила. Дала импульс своей экономике, временно освободив её от давления развитых конкурентов. Стартовала (не с нуля, конечно, но с очень низкого уровня) в производстве продовольствия, «суверенном» банкинге, робототехнике, станкостроении, электронике, авиастроении, судостроении... стартовала, в целом, скорее успешно, чем нет. Восстановила армию до состояния номер один в мире. Провела демилитаризацию агрессивного соседа, показательно уничтожив его экономику, его промышленный потенциал, сократив, без особых зверств и геноцидов, его население примерно в два раза и сократив армию примерно в четыре раза (с миллиона двухсот тысяч мотивированных штыков до 300 тысяч деморализованных штыков, которых нечем вооружать и не на что содержать). В заметной степени разоружила и почти разорила НАТО. Проложила, отстояла и отстроила сухопутный коридор в Крым, сделала одно небольшое, но перспективное море внутренним. Добавила 7-10 млн гектаров первоклассных сельхозземель и 8-10 миллионов небесталанных новых граждан в активы... В общем, достижения можно ещё перечислять и они, на мой взгляд, достаточны для 11 лет войны — достаточно было бы и если бы мы просто выжили под всеми, начиная с 14 года, санкциями, а наши враги тем временем потратились и обеднели.
Дальнейшее развитие событий (уже без помощи Правительства России) вероятно, всё дорешает естественным теперь ходом событий и в нужном нам русле. ЕС угрозами ввода своих военных («миротворческих») контингентов после подписания мира провоцирует РФ взять под контроль всю территорию Украины. РФ это дело, насколько я вижу, не нужно и она уклоняется. Восстановление Украины, равно как и расчёт по её долгам, в нашем бюджете сейчас не предусмотрены. А в способность ЕС и Британии собрать и вооружить хоть какие-то страшные нам силы на территории оставшейся Украины, мы не особо, видимо, верим. Украина даже выпустила в ЕС молодняк мужского пола на формирование собственно новой европейской армии, вероятно, — но мы всё равно не верим. Мы, если я правильно понимаю, готовы остановиться там, где мы есть, и посмотреть, что будет с остальной территорией бывшей Украины, ЕС и НАТО в ситуации без острого конфликта, после поражения и в условиях экономического бессилия всех участников вечеринки. Но даже наши «союзники» просят продолжать...
Смею предположить, что гарантировать продолжение СВО «союзникам» РФ пока отказывается, и потому в Китае подписаны прямые инвестиции в российское машиностроение и расширены запросы на нефть и газ, и, в целом, «дружба» переходит из пропагандистской плоскости в практическую. Китай боится, как следствия окончания СВО, разорения ЕС (сжатия мирового рынка потребительских товаров), обострения конкуренции в Тихом океане и перспективы замирения с США. Штаты боятся ровно того же. Исчезнет отговорка, которая позволяла не решать вопросы США с Китаем по ЮВА и Тайваню, а решать эти вопросы одинаково страшно и США и Китаю. Реальный конфликт вокруг Тайваня или Филиппин на месяцы практически остановит основные торговые маршруты в Тихом океане — это кризис посильнее пандемийных ограничений 20-22 годов и для США и для Китая. Плюс это «внеплановое» усиление и без того непомерно (по их общему мнению) усилившейся России.
ЕС так и не ограблен фундаментально, а с концом СВО он (ЕС) станет малопредсказуем и совсем неуправляем ни Китаем, ни США. К тому же, вероятно, ЕС усилит на континенте антиамериканскую пропаганду: «это Америка нас коррумпировала и свела с ума, и спровоцировала своим НАТО конфликт нам на разорение».
Китай, Индия, Турция, Иран, Казахстан, Армения, Киргизия, Узбекистан, Грузия, Азербайджан, даже Таиланд с Испанией, Малайзией и Индонезией — все зарабатывали на СВО, обходе санкций, нарастив соответствующие сектора в разы. Кто-то побольше зарабатывал, а кто-то поменьше... и теперь не особо зависит от продолжения банкета. Тем не менее, в случае мира, всех, вероятно, ждёт немягкая посадка в ситуацию 2008 года, но без богатых буратин в виде НАТО, ЕС и главное — без американских глобальных «гуманитарных» институтов. Посадка в многополярный мир...
Больше всех пострадают, конечно, Украина и ЕС. Тут ведь дело не только в «плохом» Зеленском или Макроне, которые «ради собственной власти не хотят мира»... Дело в том, что Украине совершенно непонятно, как пережить остановку финансирования войны, необходимое какое-никакое восстановление гражданского хозяйства... и как при этом рассчитаться с долгами, платить пенсии и зарплаты, обеспечить хоть какой-то прожиточный и медицинский минимум инвалидам войны? Странам ЕС совершенно непонятно, как вернуть взятые «на войну, в счёт победы» кредиты, вернуть российские ЗВР с процентами и пени, как рассчитаться с исками со стороны РФ и её хозяйствующих субъектов... Это и в текущих реалиях непонятно, как делать. А ведь ситуация обязательно «по всем законам подлости» ухудшится: например, ФРС закроет фондирование европейских банков на всякий случай... Без хороших или даже без нейтральных выходов ситуация.
И именно потому, что все стороны осознали ситуацию и в основном находятся в полном отчаянии, мир очень возможен — никто не видит лёгкого исхода, большинство не видит для себя даже слегка позитивного исхода. С одной стороны, тянуть с финалом кажется естественным выходом, плюс инерция, кое-кто уже приспособился и хорошо зарабатывает, а с другой стороны, уже просто страшно, что со временем всё будет ещё сложнее и дороже.
Нейтральна тут только РФ. Нам бы не хотелось продолжать нести потери, своих людей жалко. Нам бы не хотелось тратить время и ресурсы вообще на европейском направлении. Но у нас уже тоже есть инерция. Есть бенефициары... Уже родился новый средний класс инженеров, воинов и промышленных рабочих, чьё благосостояние, как им кажется, связано с СВО... и менять ничего не хочется, а то мало ли... Думается, что продление конфликта надёжнее заполирует ситуацию бывших наших «европейских партнёров» — и это единственный, возможно, плюс вообще для всех россиян. Если дождаться запуска европейских новых оборонных мощностей, которые войдут в строй в 26-27 годах, если дождаться смены политических поколений в США, которые ожидаются осенью 28 года на выборах Президента США... То есть, если дать нашим западным партнёрам полностью разочароваться во всех текущих надеждах, то можно получить теоретически очень длительный и устойчивый мир на западных границах, без военных блоков и без экономических союзов, без надежд на сокрушение РФ — на десятилетия!!! Ну и дать время на адаптацию Китаю, Индии... и Ирану дать дополнительное время на перевооружение и решение огромных внутриполитических проблем. В общем, я думаю, ситуация равновесная. Или мы выходим на «плохой» мирный договор этой зимой, или мы возьмём ещё 3 года на преодоление инерции и заключим мир к началу-середине 29 года.
Могу ошибаться в своём анализе ситуации, конечно.
Газпром после Шанхайских переговоров смотрится так же хорошо, как он смотрелся и до них.
Шанхайские соглашения — это очень далёкие перспективы. 5 или 10 лет уйдёт на реализацию в полный масштаб всех планов.
Ближайшие реальные перспективы для самого Газпрома: поставки в Среднюю Азию, которые в этом году должны составить примерно 14 млрд кубов, а в следующем уже 20 млрд кубов.
Если я правильно помню, в 27 году, через два года, трубу от Сахалина дотянут до Владивостока и в Китай пойдёт 10 млрд кубов. На Шанхайском форуме подписали коммерческие контракты на 12 млрд кубов с 30 года. Плюс с этой трубой связаны перспективы газификации Хабаровского края и Приморья — надо ждать конкретных планов на этот счёт уже через год.
По «Силе Сибири» сейчас поступает в Китай более 38 млрд кубов в год и вырастет до 44 млрд — подписаны коммерческие контракты. Если я правильно помню, «Сила Сибири» способна прокачать 60 млрд кубов в год и, скорее рано, чем поздно, вероятно, она выйдет на этот объём.
«Сила Сибири 2», насколько я понимаю, уже строится. Во всяком случае, в части трубы из Проскоково (между Томском и Новокузнецком) в Красноярск. Согласно поручению Президента РФ газ в Красноярск должны дотянуть к юбилею города в 2028 году. Для России это прежде всего проект, который свяжет европейские трубопроводы с дальневосточными, создав возможности для газификации Красноярска и Иркутска. А в перспективе и Бурятии (Улан-Уде) с Забайкальем (Чита). Подписанный в Китае меморандум предполагает, если я правильно понимаю, что российская труба дойдёт до границы иркутской области с Монголией и подаст газ, объём которого к границе с Китаем будет примерно 50 млрд кубов. Расстояния огромные. Думаю, будет удача, если удастся дотянуть трубу до Монголии к 30-31 году. Сама Монголия, даже в разрезе от Кяхты (наша граница), через Улан-Батор, до Замын-Ууде (граница с Китаем) тоже немаленькая: не менее 900 километров горной пустыни с непростым рельефом. И, скорее всего, этот участок будет строиться Газпромом в партнёрстве с монголами и китайцами. В общем, можно предположить, что, если очень спешить, дело займёт у нас, от Проскоково до Кяхты, 5 лет от текущей даты, при том что работы в РФ уже идут примерно год, если я правильно информирован.
Если кто-то из читателей имеет информацию с мест, я был бы очень благодарен за развёрнутые комментарии, где и что из труб тянут от Проскоково до Ковыкты. Есть ли сроки по Иркутску. Сдвигались ли сроки по Красноярску. И есть ли какие проекты на Улан-Уде и Читу («Сила Сибири 3», так сказать).
Вероятно, что объёмы прокачки в Китай будут похожи на первую «Силу Сибири»: изначально контрактуют 30-40 млрд кубов с перспективой запросить 50 и более. Что-то будет покупать и Монголия. Положение крупнейшего города Монголии, текущей столицы страны — Улан-Батора, зимой катастрофично. Город, расположенный в горной «чаше», отапливается очень старыми угольными ТЭС и зимой воздух в Улан-Баторе пропитан угольной пылью, которая закрывает тёмным облаком весь город от первого до пятого этажа. Монголия не бедная страна и, конечно, хотела бы решить эту проблему. Новая столица строится сейчас в продуваемой ветрами степи и, вероятно, отопление её углём будет не столь критично. Но, возможно, из соображений престижа там будут также сооружены новые модные газовые ТЭС.
Если попробовать подвести итоги, то я по-прежнему полагаю, что уже контрактованные поставки в Среднюю Азию и Китай заместят в ближайшие 2-3 года поставки в ЕС и по объёмам (довоенным минимальным) и по прибыльности (довоенной минимальной). Газпром будет ощутимо расти за счёт развития внутреннего рынка — дело в скорости роста внутренних тарифов на сам газ и, главное, — рост тарифов до разумных на транспорт газа.
Кроме того, газификация российским газом северных мегаполисов Китая (Пекин и Шанхай), столицы Монголии, и даже Японии, неизбежна, как «дембель». Но это уже вопросы средних и дальних сроков, речь про одну-две пятилетки. Вопросы развития и сверхприбылей. И без этих дальних перспектив, выход на 40-60 рублей дивидендов более чем возможен уже через год.
В прошедшем полугодии выхлоп от Газпромнефти сократился в два раза, но сам газовый бизнес дал неплохую прибыль, которая позволила не только финансировать текущие проекты, погасить примерно 10% долга, но и иметь свободный денежный поток в несколько сот ярдов рублей. Это было полугодие на прошлогоднем двадцатипроцентном росте тарифов и уже без минфиновского грабежа. С июля тарифы выросли ещё на 10%. Возможно, рубль останется крепким, а цена на нефть не вырастет ощутимо в этом году, что оставит экспортные доходы от нефти и газа невысокими. Но всё равно думаю: старый добрый могучий Газпром возвращается...
Про инфляцию.
Пять недель слабой дефляции можно отнести к сезонным феноменам — последняя неделя августа ознаменовалась лёгкой инфляцией в 0,02%. Дорожал бензин. И очень вероятно, что к январю 2026 года мы будем видеть меньше 6% годовой инфляции.
Средства населения на банковских счетах, как и дефицит бюджета, продолжали расти.
Лукойл погасил немногим более 10% акций — 76 млн… 30 млн акций оставил на премирование менеджмента — ужасная практика, но тут уже ничего не поделаешь, таковы современные традиции. Можно ожидать немногим более 500 рублей на акцию дивидендами в январе — неплохо.
Сургутнефтегаз продемонстрировал убыток за первое полугодие 25 года. Учитывая ненулевую вероятность продолжения укрепления рубля на фоне обесценения доллара и отчасти юаня, вполне может падать в цене, номинированной в рубле, не только нефтебочка, но и валютные депозиты СНГ. Мы можем не увидеть дивиденды с префов не только по итогам 2025 года, но и в среднесрочной перспективе.
Тем не менее, если ожидать ослабление рубля относительно доллара или юаня, имеет смысл продолжать держать Сургутнефтегаз пр. в портфеле. Как страховку от энергичных действий Правительства, направленных на ослабление национальной валюты для помощи экспортёрам, и, в конечном счёте, бюджету.
Дальнейшее укрепление рубля потребует сложной адаптации российского бизнеса к новым условиям. Это сокращение прибыльности экспортных операций для всех экспортёров (не только для нефтегаза). Снижение конкурентной способности российской продукции в тех случаях, где она получена благодаря занижению цен (демпингу). Сокращение внешнеторгового профицита. И падение доходов бюджета от тарифов/налогов на экспортные операции и от налога на прибыль преимущественно экспортёров. То есть, по идее, Правительство РФ должны костьми лечь, но натянуть 100 рублей на доллар хотя бы к 2027 году, если не в текущем отчётном периоде.
А что препятствует ослаблению рубля?
Во-первых, это большая цена, которую платят Правительство и иные эмитенты долга, номинированного в рублях. 13-25% годовых против 3-5% годовых в долларе/евро при сопоставимых рисках инфляции. Даже если наш ЦБ снизит ставку в ближайшие полгода до 10% — привлекательность рубля для международных игроков сохранится. Рубль против доллара за последний год тем, кто имел этот выбор, дал 35-45% дополнительной доходности (изменение курсов + цена денег). И это очень серьёзный аргумент — очень соблазнительно продолжить в том же духе. Как мы видим, даже наши экспортёры предпочитают быстро менять всю выручку в рубли и размещать рубли в российском долге.
Во-вторых, инфляция доллара может (и вероятно, сделает это) существенно ускориться. Цены на промтовары в США должны вырасти под давлением новых тарифов Трампа. Правительство США дожимает ФРС на снижение ставки и начало монетарного стимулирования экономики Штатов и их союзников. Сам ФРС уже выступает с инициативой отказа от жёсткого таргета по инфляции (и очень может так статься, что к моменту, когда рубль будут давать за 8-10% годовых, доллар дадут за 1-2%). Постепенный отказ от долга США в резервах правительств и корпораций и снижение использования доллара во внешней торговле будут способствовать возвращению избытка долларов на родину с соответствующими эффектами труднопредсказуемого роста монетарной базы.
В то время как Россия (на фоне очень сдержанного роста монетарной базы — всего + 4% за последний год) имеет снижение цен на промтовары (на 8% за текущий год), стагнацию цен на сельхозпродукцию при росте цен на все виды энергии, может столкнуться с необычной дефляцией уже в ближайший год. С фактической остановкой роста ВВП, то есть сокращением некоторых секторов (металлургия, строительство, транспорт) вместе с ростом замещающих импорт секторов экономики (как производств, так и услуг). По цифрам может быть похоже на рецессию (именно потому что ВВП имеет монетарный характер, и если нет роста М2, то нет и роста ВВП). Но по факту это может быть трудная и нервная, на фоне дефицита ликвидности, реорганизация экономики РФ. По идее, может так сложиться за 5-7 лет, что 80-90% потребляемого внутри РФ будет тут и производиться, а импорт/экспорт сильно просядут. То есть, нынешний паритет покупательной способности рубля в 25-30 рублей в реальных товарах за 1 доллар в реальных товарах может сместиться к 10-15 рублям за доллар...
В-третьих, (и это, возможно, весомее всех прежних пунктов) у крепкого рубля появляются крепкие интересанты. Это и сам ЦБ, для которого стабильный рубль, вероятно впервые в истории, реально нужен — держит цены на импорт и помогает выгодно фондироваться банкам, распродающим валюту предприятиям и населению в объёмах, в три раза превышающих поступления от экспортеров. Заинтересованы в укреплении рубля также те, кто перекредитовался в юанях — а это в том числе и ведущие экспортёры, такие как Роснефть, к примеру. Заинтересованы также и влиятельные импортёры станков и прочей техники двойного назначения.
В общем, ситуация сложная. И ставить однозначно на ослабление рубля в ближайшие годы я лично не буду.
Поменяю Сургутнефтегаз пр. на ИнтерРАО, пока оно продаётся в ту же цену — за собственные депозиты.
Если рубль ослабнет, Газпром, Роснефть и Лукойл, по идее, должны отыграть этот фактор ростом дивидендов. А если укрепится — сыграют Сбер, «Мать и дитя» и энергетики. Получается так, что сокращая риски, мой портфель потихоньку дрейфует к опоре на корпорации внутреннего рынка.
Двум разным типам инвесторов, впервые собирающим портфель.
Совсем начинающим, ежемесячно откладывающим для накопления капитала:
Я бы в сентябре покупал Газпром, ИнтерРАО ЕС и ОФЗ 29025.
Тем, кто заводит на фондовый рынок одним махом относительно крупные деньги, либо уже имеющим более/менее диверсифицированный портфель, который активно (суммами более 20% от стоимости портфеля в год, более 1,5% в месяц) пополняется:
Предлагаю внимательно посмотреть, достаточно ли в ваших портфелях акций Газпрома, Сбера/Сбера пр., Лукойла, Ленэнерго пр., Роснефти и Новатэка.
ГМК Норникель я бы продолжал не спеша, частями, на спекулятивных рывках рыночной цены вверх, менять на пакет региональных сетевых компаний: Россети Центр, Россети Центр и Поволжье, Россети Московский регион. Брал бы в обмен все три примерно в равных долях.
Доля ОФЗ в «старом» портфеле теоретически сейчас должна составлять 20-40%. В серьёзно и регулярно пополняемом портфеле я бы стремился к 20% в ОФЗ.
Если бы я сейчас размещался в ОФЗ, я бы сформировал такой портфель:
- 50% облигационного портфеля — ОФЗ с погашением через 10 лет и с переменным купоном с большой премией к РУОНИЯ, 29010;
- вторая половина — ОФЗ с погашением через 15/14 лет и с постоянным купоном в 12,2% от номинала, 26248/26247.
Если у вас в портфеле дисбаланс: чего-то много, а чего-то мало — лучше не спешить это исправлять, поднимая долю того, чего пока мало (а должно быть больше), постепенными покупками. Без распродаж того, чего должно быть меньше.
Недооценено на рынке многое, по всем вышеназванным акциям возможен сильный рост. И не обязательно они будут расти синхронно. И не обязательно они будут расти постепенно: возможны рывки с гэпами (разрывами).
ДОХОДНЫМ инвесторам
Думаю, доходные сейчас должны сконцентрироваться на крупнейших корпорациях, стабильно и предсказуемо выплачивающих ощутимые дивиденды в текущих условиях: Сбер пр. и Ленэнерго пр. Во вторую очередь: Лукойл, Новатэк и Роснефть, которые сейчас находятся под большим давлением, но платят миноритариям и интенсивно развиваются.
Полагаю, пора возвращаться в региональные сети. Не факт, конечно, что тарифы на электроэнергию будут расти ударными темпами и после 25 года. Но очень вероятно. По крайней мере, можно ожидать роста дивидендных выплат в два раза в ближайший год-два. Я бы к Россети Ленэнерго добавил Россети Центр, Центр и Приволжье, Московский регион. Замещал бы ими ГМК Норникель на фоне растущих политических рисков Потанина и Дерипаски.
Неплохо смотрится после возвращения в российскую юрисдикцию «Мать и дитя» (MDMG). Можно ожидать доходность примерно в 9% годовых к текущим ценам + это перспективная стоимостная идея. Несмотря на высокое (относительно прочих крепких акций нашего рынка) соотношение цены к прибыли, бизнес быстро растёт удачными покупками.
Такого рода бизнесы (вип-отели со спецуслугами) имеют возможность без особого риска потери рынка наращивать цены на свои сервисы почти без оглядки на доходы постоянных клиентов. Обычно рост цен, а соответственно и выручки, отстаёт на год от инфляции, но всегда её существенно опережает. Я бы ожидал роста прибыли и дивидендов у «Мать и дитя» примерно в два раза в ближайшие 3 года.
Если есть нужда зафиксировать в облигациях доходность долгосрочно, я бы советовал ОФЗ 26247 (или 26248 — что будет дешевле в моменте). Это долгосрочные ОФЗ с постоянным высоким купоном до 2040/39 года. И для равновесия временно: 29010 — пока РУОНИЯ существенно выше доходности ОФЗ с постоянным купоном. 29010 — ОФЗ с переменным купоном и премией к РУОНИЯ в полтора процента с погашением в 2034 году.
Я лично буду покупать в основном ОФЗ 26248 (для финансирования строительства лодки примерно в 2027 или 2028 году).
Для срочных нужд имеет смысл брать ОФЗ с погашением, соответствующим сроку, и с постоянным купоном.
СТОИМОСТНЫМ инвесторам
Если искать что-то сильно недооценённое, я бы ставил на Газпром и ВТБ.
ВТБ — рост прибыли в 24 и 25 годах, рентабельность капитала почти как у Сбера (сейчас ожидается, что в ближайшем будущем рентабельность капитала у ВТБ снизится до нормальных 15%, но не факт, ибо 2025 почти наверняка будет не хуже 2024). Если не ожидать дивидендов, а ожидать спекуляций на эмиссии и ожидании дивидендов, то почему бы не иметь ВТБ в портфеле, балансируя его долю согласно текущим обстоятельствам... На фоне прибыли за 25 год потом, в 26 году, будут надежды на новые дивиденды. Сверхприбыли на фоне снижения ставки ЦБ (очень вероятно) будут формировать высокие ожидания. Чистая спекуляция на ожиданиях рынка, если нервы крепкие и уже есть опыт в играх. Если же ожидать вторые дивиденды, уже за 25 год... если они будут, то будут ощутимыми и сопоставимыми с дивидендами этого года... что-то в районе 20-25 рублей на акцию.
Но примерно такую же доходность может дать и Газпром в те же годы (а риска того, что не даст — меньше).
СТОИМОСТНЫМ, которые спешат нарастить капитал
В обсуждениях июня был запрос на «тактику» для тех, кому нужно срочно нарастить капитал в 4 раза. Собственно, общий сценарий такой тактики я описал в статье за июль 2025: https://roundabout.ru/2350.
Лично я решил под это дело выделить свой ИИС.
Дивиденды от Сбера, пришедшие мне в августе, перекочевали в акции Газпрома.
Сейчас у меня такое распределение: Сбер — 20.9%, Газпром — 38.6%, 26248 — 20.6%, 29010 — 19.8%.
Через неделю пройдет заседание ЦБ по ставке. Наиболее вероятно снижение ключевой ставки на 1%, до 17%. Но также возможно сохранение ставки, снижение её на 2% или снижение её на 5-6%. Если ставку снизят до 17, я подожду ещё месяц до обмена 29010 на Сбер и 26248. Если снизят более чем на 1%, подожду 1-2 недели и поменяю. Сейчас примерно такие планы.
Для балансирующих портфель
Думаю, 30% в облигациях — максимум для хладнокровных, 50% в облигациях — максимум для разумных.
Облигации делают портфель в целом менее волатильным и страхуют от ошибок выбора на рынке акций, но, в то же время, они чувствительны к инфляции. А акции пока по-прежнему дёшевы.
Акции вместо облигаций (что покупать тем, кому можно покупать только акции)
Ленэнерго пр., Россети Центр, Россети Московский регион, Россети Центр и Поволжье, Лукойл, Сбер пр./Сбер, ИнтерРАО ЕС.
ВАЖНО:
Автор Тактик не является инвестиционным советником и не даёт индивидуальных инвестиционных рекомендаций, не является членом саморегулируемой организации профессиональных участников рынка ценных бумаг, не составляет инвестиционных профилей читателей Тактик и его советы — советы заинтересованного прохожего, частного лица, и они могут не подходить лично Вам.
Статьи и комментарии в Тактиках, кем бы они ни были написаны, не являются индивидуальной инвестиционной рекомендацией, рекомендацией к покупке-продаже или ещё каким-либо действиям с ценными бумагами.